تاريخ تنصيف Bitcoin: ماذا حدث بعد كل مرة
كل أربع سنوات، يتم خفض عدد Bitcoin الجديدة المنشأة لكل كتلة إلى النصف. يُسمى «التنصيف»، وهو أكثر صدمة عرض يمكن التنبؤ بها في أي أصل مالي. لا تصوّت عليه لجنة. لا يقرره بنك مركزي. إنه مكتوب في الكود، مُنفّذ بالرياضيات، وقد حدث أربع مرات حتى الآن.
في كل مرة، تبع نفس النمط: ارتفع السعر. كثيرًا.
عمليات التنصيف الأربع
| التنصيف | التاريخ | الكتلة | المكافأة بعده | السعر عند التنصيف |
|---|---|---|---|---|
| 1st | Nov 28, 2012 | 210,000 | 25 BTC | ~$12 |
| 2nd | Jul 9, 2016 | 420,000 | 12.5 BTC | ~$650 |
| 3rd | May 11, 2020 | 630,000 | 6.25 BTC | ~$8,600 |
| 4th | Apr 20, 2024 | 840,000 | 3.125 BTC | ~$65,000 |
يُتوقع التنصيف التالي في أوائل 2028 عند الكتلة 1,050,000، عندما ستنخفض المكافأة إلى 1.5625 BTC لكل كتلة.
رسم بياني للسعر بعد التنصيف
يعرض هذا الرسم البياني فترات ما بعد التنصيف الأربع متراكبة. كل خط يعرض حركة السعر لمدة 18 شهرًا بعد التنصيف. يمكنك التبديل بين العائد المئوي وسعر USD.
ماذا حدث بعد كل تنصيف
تنصيف 2012: $12 إلى $1,127 (نحو 9,300% في 12 شهرًا). كان Bitcoin شبه مجهول. خفّض التنصيف المكافأة من 50 إلى 25 BTC لكل كتلة. خلال عام، تجاوز Bitcoin حاجز $1,000 لأول مرة. بلغت الدورة ذروتها في نوفمبر 2013، بعد نحو 12 شهرًا من التنصيف.
تنصيف 2016: $650 إلى $19,783 (نحو 2,900% في 17.5 شهرًا). بحلول 2016، كان Bitcoin قد نجا من أول دورة انهيار كبرى وكان يكتسب اهتمامًا عامًا. خفّض التنصيف المكافآت من 25 إلى 12.5 BTC. بلغت الدورة ذروتها في ديسمبر 2017 عند نحو $20,000، بدفع من هوس التجزئة وأول طفرة ICO.
تنصيف 2020: $8,600 إلى $69,000 (نحو 700% في 18 شهرًا). تنصيف فترة COVID. وصلت الأموال المؤسسية: MicroStrategy (الآن Strategy)، Tesla، ولاحقًا صناديق Bitcoin الآجلة ETF. بلغت الدورة ذروتها في نوفمبر 2021 عند نحو $69,000.
تنصيف 2024: $65,000 إلى $124,750 (نحو 92% في نحو 17.5 شهرًا). أول تنصيف مع وجود صناديق Bitcoin الفورية ETF قيد التداول بالفعل. كان IBIT من BlackRock قد أُطلق قبل ثلاثة أشهر. انخفضت المكافأة من 6.25 إلى 3.125 BTC. قد لا تكون هذه الدورة مكتملة.
نمط العوائد المتناقصة
كل دورة تُنتج مكاسب مئوية أصغر من سابقتها. هذا منطقي: كلما زادت القيمة السوقية لـ Bitcoin، احتيج الأمر إلى رأس مال أكبر لتحريك السعر.
النسب المئوية تتقلص، لكن المكاسب بالدولار لكل BTC لا تزال هائلة. ربح 92% على دخول بسعر $65,000 يعني $60,000 لكل Bitcoin. عوائد متناقصة بالنسبة المئوية، لكن عوائد تغيّر الحياة بالقيمة المطلقة.
لماذا يحدث هذا؟
التنصيف يخفض عرض Bitcoin الجديد إلى النصف بين ليلة وضحاها. قبل تنصيف 2024، كان المعدّنون ينتجون نحو 900 BTC يوميًا. بعده: نحو 450 BTC. إذا بقي الطلب ثابتًا (أو زاد)، فإن نفس ضغط الشراء يطارد عملات جديدة أقل. عرض وطلب أساسي.
حاليًا، تم تعدين أكثر من 95% من إجمالي 21 مليون Bitcoin. سيتم إصدار الـ 5% المتبقية ببطء على مدى القرن القادم وأكثر. كل تنصيف يجعل ضغط العرض أشد.
الطلب المؤسسي يضيف ضغطًا. صناديق Bitcoin الفورية ETF تستوعب الآن حجمًا يوميًا كبيرًا من BTC. Strategy (سابقًا MicroStrategy) هي أكبر شركة حاملة لـ Bitcoin مع خزينة تتزايد باستمرار. عندما ينخفض العرض الجديد إلى النصف ويستمر الطلب المؤسسي في النمو، تميل الأسعار للارتفاع.
نمط الوقت حتى الذروة
أحد أكثر الأنماط اتساقًا: تميل ذروة الدورة إلى الوصول بعد 12-18 شهرًا من التنصيف. جميع الدورات الأربع اتبعت هذا النمط. هل يستمر هذا في الدورات المستقبلية غير معروف، لكنه كان متسقًا بشكل ملحوظ عبر ظروف سوقية مختلفة جدًا.
ماذا عن التنصيف القادم؟
التنصيف الخامس متوقع في أوائل 2028 عند الكتلة 1,050,000. ستنخفض المكافأة من 3.125 إلى 1.5625 BTC لكل كتلة. عندها، سيكون العرض اليومي الجديد نحو 225 BTC فقط. للسياق، يمكن لمشترٍ مؤسسي كبير واحد استيعاب كامل ذلك العرض اليومي.
التاريخ الدقيق يعتمد على متوسط وقت الكتلة في Bitcoin (المستهدف 10 دقائق، لكنه يتغير مع تغيرات معدل التجزئة). تتقارب التقديرات على Q1-Q2 2028.
الخلاصة
أربع عمليات تنصيف. أربع صدمات عرض. أربع دورات سعرية. النسب المئوية تتقلص، لكن النمط صمد عبر ظروف سوقية مختلفة تمامًا: هوس المتبنين الأوائل (2012)، FOMO التجزئة (2016)، التبني المؤسسي (2020)، وتدفقات ETF (2024).
الأنماط السابقة لا تضمن نتائج مستقبلية. لكن جدول العرض هو الشيء الوحيد في Bitcoin القابل للتنبؤ حقًا. التنصيف القادم قادم. الكود يقول ذلك.
هذا ليس نصيحة مالية. الأداء السابق لا يضمن نتائج مستقبلية.