تاریخچه Halving در Bitcoin: بعد از هر کدام چه اتفاقی افتاد
هر چهار سال، تعداد Bitcoin جدیدی که در هر بلاک ایجاد میشود نصف میشود. به آن «Halving» میگویند و قابل پیشبینیترین شوک عرضه در هر دارایی مالی است. هیچ کمیتهای رأی نمیدهد. هیچ بانک مرکزی تصمیم نمیگیرد. در کد نوشته شده، توسط ریاضیات اجرا میشود و تاکنون چهار بار رخ داده است.
هر بار، همان الگو تکرار شد: قیمت بالا رفت. خیلی زیاد.
چهار Halving
| Halving | تاریخ | بلاک | پاداش بعدی | قیمت در زمان Halving |
|---|---|---|---|---|
| 1st | Nov 28, 2012 | 210,000 | 25 BTC | ~$12 |
| 2nd | Jul 9, 2016 | 420,000 | 12.5 BTC | ~$650 |
| 3rd | May 11, 2020 | 630,000 | 6.25 BTC | ~$8,600 |
| 4th | Apr 20, 2024 | 840,000 | 3.125 BTC | ~$65,000 |
Halving بعدی در اوایل ۲۰۲۸ در بلاک ۱٬۰۵۰٬۰۰۰ انتظار میرود، زمانی که پاداش به ۱.۵۶۲۵ BTC در هر بلاک کاهش مییابد.
نمودار قیمت پس از Halving
این نمودار هر چهار دوره پس از Halving را روی هم نشان میدهد. هر خط حرکت قیمت ۱۸ ماه پس از Halving را نشان میدهد. بین بازده درصدی و قیمت USD جابهجا شوید.
بعد از هر Halving چه اتفاقی افتاد
Halving ۲۰۱۲: از $12 به $1,127 (~۹٬۳۰۰٪ در ۱۲ ماه). Bitcoin تقریباً ناشناخته بود. Halving پاداش را از ۵۰ به ۲۵ BTC در هر بلاک کاهش داد. ظرف یک سال، Bitcoin برای اولین بار از $1,000 عبور کرد. چرخه در نوامبر ۲۰۱۳، تقریباً ۱۲ ماه پس از Halving به اوج رسید.
Halving ۲۰۱۶: از $650 به $19,783 (~۲٬۹۰۰٪ در ۱۷.۵ ماه). تا ۲۰۱۶، Bitcoin از اولین چرخه سقوط بزرگ جان سالم به در برده و توجه عمومی را جلب کرده بود. Halving پاداش را از ۲۵ به ۱۲.۵ BTC کاهش داد. چرخه در دسامبر ۲۰۱۷ با نزدیک به $20,000 به اوج رسید، با محوریت هیجان خردهفروشان و اولین رونق ICO.
Halving ۲۰۲۰: از $8,600 به $69,000 (~۷۰۰٪ در ۱۸ ماه). Halving دوران COVID. پول نهادی وارد شد: MicroStrategy (اکنون Strategy)، Tesla و در نهایت ETFهای آتی Bitcoin. چرخه در نوامبر ۲۰۲۱ با ~$69,000 به اوج رسید.
Halving ۲۰۲۴: از $65,000 به $124,750 (~۹۸٪ در ~۱۷.۵ ماه). اولین Halving با ETFهای نقدی Bitcoin که قبلاً معامله میشدند. IBIT متعلق به BlackRock سه ماه قبل عرضه شده بود. پاداش از ۶.۲۵ به ۳.۱۲۵ BTC کاهش یافت. این چرخه ممکن است هنوز کامل نشده باشد.
الگوی بازده کاهشی
هر چرخه سود درصدی کمتری نسبت به قبلی تولید میکند. این منطقی است: با بزرگتر شدن ارزش بازار Bitcoin، سرمایه بیشتری برای حرکت قیمت لازم است.
درصدها کوچکتر میشوند، اما سود دلاری به ازای هر BTC هنوز بسیار بزرگ است. سود ۹۸٪ روی ورود $65,000 یعنی $60,000 به ازای هر Bitcoin. بازده کاهشی از نظر درصد، اما بازده تغییردهنده زندگی از نظر مطلق.
چرا این اتفاق میافتد؟
Halving عرضه Bitcoin جدید را یکشبه نصف میکند. قبل از Halving ۲۰۲۴، ماینرها روزانه ~۹۰۰ BTC تولید میکردند. بعد از آن: روزانه ~۴۵۰ BTC. اگر تقاضا ثابت بماند (یا رشد کند)، همان فشار خرید دنبال سکههای جدید کمتری میرود. عرضه و تقاضای ساده.
در حال حاضر، بیش از ۹۵٪ از کل ۲۱ میلیون Bitcoin قبلاً استخراج شده است. ~۵٪ باقیمانده بهآرامی طی قرن بعد+ عرضه خواهد شد. هر Halving فشار عرضه را تنگتر میکند.
تقاضای نهادی فشار را افزایش میدهد. ETFهای نقدی Bitcoin اکنون حجم روزانه قابل توجهی از BTC را جذب میکنند. Strategy (سابقاً MicroStrategy) بزرگترین دارنده شرکتی Bitcoin است و خزانه آن همچنان در حال رشد است. وقتی عرضه جدید نصف میشود و تقاضای نهادی به رشد ادامه میدهد، قیمتها تمایل به افزایش دارند.
الگوی زمان تا اوج
یکی از سازگارترین الگوها: اوج چرخه معمولاً ۱۲ تا ۱۸ ماه پس از Halving فرا میرسد. هر چهار چرخه از این الگو پیروی کردهاند. اینکه آیا این برای چرخههای آینده نیز صادق است نامعلوم است، اما در شرایط بسیار متفاوت بازار بهطور قابلتوجهی سازگار بوده است.
Halving بعدی چه خواهد بود؟
پنجمین Halving در اوایل ۲۰۲۸ در بلاک ۱٬۰۵۰٬۰۰۰ انتظار میرود. پاداش از ۳.۱۲۵ به ۱.۵۶۲۵ BTC در هر بلاک کاهش مییابد. در آن نقطه، عرضه روزانه جدید فقط ~۲۲۵ BTC خواهد بود. برای مقایسه، یک خریدار نهادی بزرگ میتواند کل عرضه روزانه را جذب کند.
تاریخ دقیق به میانگین زمان بلاک Bitcoin بستگی دارد (هدف ۱۰ دقیقه، اما با تغییرات هشریت متفاوت است). تخمینها روی Q1-Q2 ۲۰۲۸ همگرا میشوند.
جمعبندی
چهار Halving. چهار شوک عرضه. چهار چرخه قیمت. درصدها کوچکتر میشوند، اما الگو در شرایط کاملاً متفاوت بازار پابرجا مانده: هیجان پذیرندگان اولیه (۲۰۱۲)، FOMO خردهفروشی (۲۰۱۶)، پذیرش نهادی (۲۰۲۰) و جریانهای مبتنی بر ETF (۲۰۲۴).
الگوهای گذشته نتایج آینده را تضمین نمیکنند. اما برنامه عرضه تنها چیزی در Bitcoin است که واقعاً قابل پیشبینی است. Halving بعدی در راه است. کد چنین میگوید.
این توصیه مالی نیست. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمیکند.