Histoire du halving Bitcoin : ce qui s’est passé après chacun
Tous les quatre ans, le nombre de nouveaux Bitcoin créés par bloc est divisé par deux. C’est le « halving », et c’est le choc d’offre le plus prévisible de tout actif financier. Aucun comité ne vote. Aucune banque centrale ne décide. C’est écrit dans le code, appliqué par les mathématiques, et cela s’est produit quatre fois jusqu’à présent.
À chaque fois, le même schéma a suivi : le prix a monté. Beaucoup.
Les quatre halvings
| Halving | Date | Bloc | Récompense après | Prix au halving |
|---|---|---|---|---|
| 1st | Nov 28, 2012 | 210,000 | 25 BTC | ~$12 |
| 2nd | Jul 9, 2016 | 420,000 | 12.5 BTC | ~$650 |
| 3rd | May 11, 2020 | 630,000 | 6.25 BTC | ~$8,600 |
| 4th | Apr 20, 2024 | 840,000 | 3.125 BTC | ~$65,000 |
Le prochain halving est attendu début 2028 au bloc 1,050,000, quand la récompense tombera à 1.5625 BTC par bloc.
Graphique des prix post-halving
Ce graphique superpose les quatre périodes post-halving. Chaque ligne montre le mouvement des prix pendant 18 mois après le halving. Basculez entre le rendement en pourcentage et le prix en USD.
Ce qui s’est passé après chaque halving
Halving 2012 : $12 à $1,127 (~9 300 % en 12 mois). Bitcoin était à peine connu. Le halving a réduit la récompense de 50 à 25 BTC par bloc. En un an, Bitcoin a dépassé $1,000 pour la première fois. Le cycle a atteint son pic en novembre 2013, environ 12 mois après le halving.
Halving 2016 : $650 à $19,783 (~2 900 % en 17,5 mois). En 2016, Bitcoin avait survécu à son premier grand cycle de krach et gagnait en notoriété. Le halving a réduit les récompenses de 25 à 12.5 BTC. Le cycle a atteint son pic en décembre 2017 à près de $20,000, porté par la manie des particuliers et le premier boom des ICO.
Halving 2020 : $8,600 à $69,000 (~700 % en 18 mois). Le halving du COVID. L’argent institutionnel est arrivé : MicroStrategy (maintenant Strategy), Tesla, et finalement les ETF à terme sur Bitcoin. Le cycle a atteint son pic en novembre 2021 à ~$69,000.
Halving 2024 : $65,000 à $124,750 (~92 % en ~17,5 mois). Le premier halving avec des ETF Bitcoin au comptant déjà négociés. L’IBIT de BlackRock avait été lancé trois mois plus tôt. La récompense est passée de 6.25 à 3.125 BTC. Ce cycle n’est peut-être pas terminé.
Le schéma des rendements décroissants
Chaque cycle produit des gains en pourcentage inférieurs au précédent. C’est logique : à mesure que la capitalisation boursière de Bitcoin augmente, il faut plus de capital pour faire bouger le prix.
Les pourcentages diminuent, mais les gains en dollars par BTC restent énormes. Un gain de 92 % sur une entrée à $65,000, c’est $60,000 par Bitcoin. Des rendements décroissants en pourcentage, mais des rendements qui changent la vie en valeur absolue.
Pourquoi cela se produit-il ?
Le halving réduit de moitié la nouvelle offre de Bitcoin du jour au lendemain. Avant le halving de 2024, les mineurs produisaient ~900 BTC par jour. Après : ~450 BTC par jour. Si la demande reste constante (ou augmente), la même pression d’achat poursuit moins de nouvelles pièces. Offre et demande basiques.
Actuellement, plus de 95 % des 21 millions de Bitcoin ont déjà été minés. Les ~5 % restants seront libérés lentement au cours du siècle prochain et au-delà. Chaque halving rend la compression de l’offre plus intense.
La demande institutionnelle ajoute de la pression. Les ETF Bitcoin au comptant absorbent désormais un volume quotidien significatif de BTC. Strategy (anciennement MicroStrategy) est le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin avec une trésorerie en croissance constante. Quand la nouvelle offre est divisée par deux et que la demande institutionnelle continue de croître, les prix tendent à augmenter.
Le schéma du délai jusqu’au pic
L’un des schémas les plus réguliers : le pic du cycle tend à arriver 12 à 18 mois après le halving. Les quatre cycles ont suivi ce schéma. Que cela se maintienne pour les cycles futurs est incertain, mais cela a été remarquablement régulier à travers des conditions de marché très différentes.
Et le prochain halving ?
Le 5e halving est attendu début 2028 au bloc 1,050,000. La récompense passera de 3.125 à 1.5625 BTC par bloc. À ce moment-là, la nouvelle offre quotidienne ne sera que de ~225 BTC. Pour contexte, un seul gros acheteur institutionnel pourrait absorber l’intégralité de cette offre quotidienne.
La date exacte dépend du temps moyen de bloc de Bitcoin (ciblé à 10 minutes, mais varie avec les changements de hashrate). Les estimations convergent vers Q1-Q2 2028.
L’essentiel
Quatre halvings. Quatre chocs d’offre. Quatre cycles de prix. Les pourcentages diminuent, mais le schéma a tenu à travers des conditions de marché complètement différentes : manie des premiers adoptants (2012), FOMO des particuliers (2016), adoption institutionnelle (2020) et flux pilotés par les ETF (2024).
Les schémas passés ne garantissent pas les résultats futurs. Mais le calendrier d’émission est la seule chose chez Bitcoin qui est vraiment prévisible. Le prochain halving arrive. Le code le dit.
Ceci n’est pas un conseil financier. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.