Sejarah halving Bitcoin: apa yang terjadi setelah setiap halving
Setiap empat tahun, jumlah Bitcoin baru yang dibuat per blok dipotong setengahnya. Ini disebut «halving», dan ini adalah kejutan pasokan paling dapat diprediksi dari aset keuangan mana pun. Tidak ada komite yang memutuskan. Tidak ada bank sentral yang menentukan. Ini tertulis dalam kode, ditegakkan oleh matematika, dan telah terjadi empat kali sejauh ini.
Setiap kali, pola yang sama mengikuti: harga naik. Banyak.
Empat halving
| Halving | Tanggal | Blok | Hadiah setelahnya | Harga saat halving |
|---|---|---|---|---|
| 1st | Nov 28, 2012 | 210,000 | 25 BTC | ~$12 |
| 2nd | Jul 9, 2016 | 420,000 | 12.5 BTC | ~$650 |
| 3rd | May 11, 2020 | 630,000 | 6.25 BTC | ~$8,600 |
| 4th | Apr 20, 2024 | 840,000 | 3.125 BTC | ~$65,000 |
Halving berikutnya diperkirakan sekitar awal 2028 di blok 1,050,000, ketika hadiah akan turun menjadi 1.5625 BTC per blok.
Grafik harga pasca-halving
Grafik ini menampilkan keempat periode pasca-halving secara tumpang tindih. Setiap garis menunjukkan pergerakan harga selama 18 bulan setelah halving. Beralih antara persentase return dan harga USD.
Apa yang terjadi setelah setiap halving
Halving 2012: $12 ke $1,127 (~9.300% dalam 12 bulan). Bitcoin hampir tidak dikenal. Halving memotong hadiah dari 50 menjadi 25 BTC per blok. Dalam setahun, Bitcoin menembus $1,000 untuk pertama kalinya. Siklus mencapai puncaknya pada November 2013, sekitar 12 bulan setelah halving.
Halving 2016: $650 ke $19,783 (~2.900% dalam 17,5 bulan). Pada 2016, Bitcoin telah bertahan dari siklus crash besar pertamanya dan mendapat perhatian arus utama. Halving memotong hadiah dari 25 menjadi 12.5 BTC. Siklus mencapai puncaknya pada Desember 2017 di hampir $20,000, didorong oleh mania ritel dan boom ICO pertama.
Halving 2020: $8,600 ke $69,000 (~700% dalam 18 bulan). Halving era COVID. Uang institusional masuk: MicroStrategy (sekarang Strategy), Tesla, dan akhirnya ETF futures Bitcoin. Siklus mencapai puncaknya pada November 2021 di ~$69,000.
Halving 2024: $65,000 ke $124,750 (~92% dalam ~17,5 bulan). Halving pertama dengan ETF Bitcoin spot sudah diperdagangkan. IBIT dari BlackRock telah diluncurkan tiga bulan sebelumnya. Hadiah turun dari 6.25 menjadi 3.125 BTC. Siklus ini mungkin belum selesai.
Pola return yang menurun
Setiap siklus menghasilkan keuntungan persentase yang lebih kecil dari sebelumnya. Ini masuk akal: seiring kapitalisasi pasar Bitcoin tumbuh, dibutuhkan lebih banyak modal untuk menggerakkan harga.
Persentasenya menyusut, tetapi keuntungan dolar per BTC masih sangat besar. Keuntungan 92% pada entri $65,000 adalah $60,000 per Bitcoin. Return menurun secara persentase, tetapi return yang mengubah hidup secara absolut.
Mengapa ini terjadi?
Halving memotong pasokan Bitcoin baru menjadi setengah dalam semalam. Sebelum halving 2024, penambang memproduksi ~900 BTC per hari. Setelahnya: ~450 BTC per hari. Jika permintaan tetap (atau tumbuh), tekanan beli yang sama mengejar lebih sedikit koin baru. Penawaran dan permintaan dasar.
Saat ini, lebih dari 95% dari total 21 juta Bitcoin telah ditambang. Sisa ~5% akan dirilis perlahan selama satu abad lebih. Setiap halving membuat tekanan pasokan semakin ketat.
Permintaan institusional menambah tekanan. ETF Bitcoin spot kini menyerap volume BTC harian yang signifikan. Strategy (sebelumnya MicroStrategy) adalah pemegang Bitcoin korporat terbesar dengan treasury yang terus bertumbuh. Ketika pasokan baru dipotong setengah dan permintaan institusional terus meningkat, harga cenderung naik.
Pola waktu menuju puncak
Salah satu pola paling konsisten: puncak siklus cenderung tiba 12-18 bulan setelah halving. Keempat siklus mengikuti pola ini. Apakah ini berlaku untuk siklus masa depan tidak diketahui, tetapi sangat konsisten di berbagai kondisi pasar yang sangat berbeda.
Bagaimana dengan halving berikutnya?
Halving ke-5 diperkirakan sekitar awal 2028 di blok 1,050,000. Hadiah akan turun dari 3.125 menjadi 1.5625 BTC per blok. Pada titik itu, pasokan harian baru hanya ~225 BTC. Sebagai konteks, satu pembeli institusional besar saja bisa menyerap seluruh pasokan harian tersebut.
Tanggal pastinya tergantung pada waktu blok rata-rata Bitcoin (target 10 menit, tetapi bervariasi dengan perubahan hashrate). Estimasi konvergen pada Q1-Q2 2028.
Kesimpulan
Empat halving. Empat kejutan pasokan. Empat siklus harga. Persentasenya menyusut, tetapi polanya bertahan di kondisi pasar yang sama sekali berbeda: mania adopter awal (2012), FOMO ritel (2016), adopsi institusional (2020), dan aliran yang didorong ETF (2024).
Pola masa lalu tidak menjamin hasil masa depan. Tetapi jadwal pasokan adalah satu-satunya hal tentang Bitcoin yang benar-benar dapat diprediksi. Halving berikutnya akan datang. Kode mengatakannya.
Ini bukan nasihat keuangan. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil masa depan.