Historia halvingu Bitcoin: co wydarzyło się po każdym z nich
Co cztery lata liczba nowych Bitcoin tworzonych na blok zostaje zmniejszona o połowę. To tzw. „halving” i jest to najbardziej przewidywalny szok podażowy w jakimkolwiek aktywie finansowym. Żaden komitet nie głosuje. Żaden bank centralny nie decyduje. Jest zapisany w kodzie, egzekwowany przez matematykę i wystąpił już cztery razy.
Za każdym razem powtórzył się ten sam schemat: cena wzrosła. Bardzo.
Cztery Halvingi
| Halving | Data | Blok | Nagroda po | Cena przy halvingu |
|---|---|---|---|---|
| 1st | Nov 28, 2012 | 210,000 | 25 BTC | ~$12 |
| 2nd | Jul 9, 2016 | 420,000 | 12.5 BTC | ~$650 |
| 3rd | May 11, 2020 | 630,000 | 6.25 BTC | ~$8,600 |
| 4th | Apr 20, 2024 | 840,000 | 3.125 BTC | ~$65,000 |
Następny halving jest oczekiwany na początku 2028 r. przy bloku 1 050 000, kiedy nagroda spadnie do 1,5625 BTC na blok.
Wykres cen po halvingu
Ten wykres nakłada na siebie wszystkie cztery okresy po halvingu. Każda linia pokazuje ruch ceny przez 18 miesięcy po halvingu. Przełączaj między zwrotem procentowym a ceną w USD.
Co wydarzyło się po każdym halvingu
Halving 2012: z $12 do $1 127 (~9 300% w 12 miesięcy). Bitcoin był prawie nieznany. Halving zmniejszył nagrodę z 50 do 25 BTC na blok. W ciągu roku Bitcoin po raz pierwszy przekroczył $1 000. Cykl osiągnął szczyt w listopadzie 2013, około 12 miesięcy po halvingu.
Halving 2016: z $650 do $19 783 (~2 900% w 17,5 miesiąca). Do 2016 r. Bitcoin przetrwał pierwszy duży cykl krachu i zyskiwał uwagę głównego nurtu. Halving zmniejszył nagrody z 25 do 12,5 BTC. Cykl osiągnął szczyt w grudniu 2017 przy prawie $20 000, napędzany szaleństwem inwestorów detalicznych i pierwszym boomem ICO.
Halving 2020: z $8 600 do $69 000 (~700% w 18 miesięcy). Halving w czasach COVID. Pojawiły się pieniądze instytucjonalne: MicroStrategy (teraz Strategy), Tesla, a ostatecznie ETF-y na kontrakty terminowe Bitcoin. Cykl osiągnął szczyt w listopadzie 2021 przy ~$69 000.
Halving 2024: z $65 000 do $124 750 (~92% w ~17,5 miesiąca). Pierwszy halving z ETF-ami spot na Bitcoin już w obrocie. IBIT BlackRock został uruchomiony trzy miesiące wcześniej. Nagroda spadła z 6,25 do 3,125 BTC. Ten cykl może jeszcze nie być zakończony.
Wzór malejących zwrotów
Każdy cykl przynosi mniejsze zyski procentowe niż poprzedni. To logiczne: w miarę wzrostu kapitalizacji rynkowej Bitcoin potrzeba więcej kapitału, żeby poruszyć cenę.
Procenty się kurczq, ale zyski dolarowe na BTC są nadal ogromne. 92% zysku przy wejściu na poziomie $65 000 to $60 000 na Bitcoin. Malejące zwroty procentowe, ale zmieniające życie zwroty w wartościach bezwzględnych.
Dlaczego tak się dzieje?
Halving zmniejsza nową podaż Bitcoin o połowę z dnia na dzień. Przed halvingiem 2024 górnicy produkowali ~900 BTC dziennie. Po: ~450 BTC dziennie. Jeśli popyt pozostaje stały (lub rośnie), ta sama presja kupna ściga mniej nowych monet. Podstawowa podaż i popyt.
Obecnie ponad 95% wszystkich 21 milionów Bitcoin zostało już wykopanych. Pozostałe ~5% będzie powoli uwalniane przez następne stulecie i dłużej. Każdy halving zaciska podażowy uścisk.
Popyt instytucjonalny zwiększa presję. Spotowe ETF-y Bitcoin pochłaniają teraz znaczący dzienny wolumen BTC. Strategy (dawniej MicroStrategy) jest największym korporacyjnym posiadaczem Bitcoin z ciągle rosnącym skarbcem. Gdy nowa podaż zostaje przecięta o połowę, a popyt instytucjonalny rośnie, ceny mają tendencję wzrostową.
Wzór czasu do szczytu
Jeden z najbardziej spójnych wzorców: szczyt cyklu pojawia się zwykle 12-18 miesięcy po halvingu. Wszystkie cztery cykle podążały za tym schematem. Czy utrzyma się to w przyszłych cyklach, jest nieznane, ale było to niezwykle konsekwentne w bardzo różnych warunkach rynkowych.
A co z następnym halvingiem?
5. halving jest oczekiwany na początku 2028 r. przy bloku 1 050 000. Nagroda spadnie z 3,125 do 1,5625 BTC na blok. W tym momencie dzienna nowa podaż wyniesie zaledwie ~225 BTC. Dla kontekstu, jeden duży nabywca instytucjonalny mógłby pochłonąć całą tę dzienną podaż.
Dokładna data zależy od średniego czasu bloku Bitcoin (cel: 10 minut, ale zmienia się wraz ze zmianami hashrate’u). Szacunki zbieżą się na Q1-Q2 2028.
Podsumowanie
Cztery halvingi. Cztery szoki podażowe. Cztery cykle cenowe. Procenty się kurczq, ale wzór utrzymał się w zupełnie różnych warunkach rynkowych: mania wczesnych użytkowników (2012), detaliczne FOMO (2016), adopcja instytucjonalna (2020) i przepływy napędzane ETF-ami (2024).
Przeszłe wzorce nie gwarantują przyszłych wyników. Ale harmonogram podaży to jedyna rzecz w Bitcoin, która jest naprawdę przewidywalna. Następny halving nadchodzi. Kod tak mówi.
To nie jest porada finansowa. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów.