История халвинга Bitcoin: что происходило после каждого
Каждые четыре года количество новых Bitcoin, создаваемых в каждом блоке, сокращается вдвое. Это называется «халвинг», и это самый предсказуемый шок предложения для любого финансового актива. Никакой комитет не голосует. Никакой центральный банк не решает. Это записано в коде, обеспечено математикой, и происходило четыре раза.
Каждый раз следовал один и тот же паттерн: цена росла. Сильно.
Четыре халвинга
| Халвинг | Дата | Блок | Награда после | Цена на момент халвинга |
|---|---|---|---|---|
| 1st | Nov 28, 2012 | 210,000 | 25 BTC | ~$12 |
| 2nd | Jul 9, 2016 | 420,000 | 12.5 BTC | ~$650 |
| 3rd | May 11, 2020 | 630,000 | 6.25 BTC | ~$8,600 |
| 4th | Apr 20, 2024 | 840,000 | 3.125 BTC | ~$65,000 |
Следующий халвинг ожидается в начале 2028 года на блоке 1,050,000, когда награда снизится до 1.5625 BTC за блок.
График цен после халвинга
Этот график накладывает все четыре периода после халвинга. Каждая линия показывает движение цены в течение 18 месяцев после халвинга. Переключайтесь между процентной доходностью и ценой в USD.
Что произошло после каждого халвинга
Халвинг 2012: $12 до $1,127 (~9 300% за 12 месяцев). Bitcoin был почти неизвестен. Халвинг сократил награду с 50 до 25 BTC за блок. В течение года Bitcoin впервые преодолел $1,000. Цикл достиг пика в ноябре 2013, примерно через 12 месяцев после халвинга.
Халвинг 2016: $650 до $19,783 (~2 900% за 17,5 месяцев). К 2016 году Bitcoin пережил первый крупный обвал и набирал массовое внимание. Халвинг сократил награду с 25 до 12.5 BTC. Цикл достиг пика в декабре 2017 на уровне около $20,000, подпитываемый розничным ажиотажем и первым бумом ICO.
Халвинг 2020: $8,600 до $69,000 (~700% за 18 месяцев). Халвинг эпохи COVID. Пришли институциональные деньги: MicroStrategy (теперь Strategy), Tesla и в конечном итоге фьючерсные ETF на Bitcoin. Цикл достиг пика в ноябре 2021 на уровне ~$69,000.
Халвинг 2024: $65,000 до $124,750 (~92% за ~17,5 месяцев). Первый халвинг с уже торгующимися спотовыми Bitcoin ETF. IBIT от BlackRock был запущен за три месяца до этого. Награда снизилась с 6.25 до 3.125 BTC. Этот цикл может быть еще не завершен.
Паттерн убывающей доходности
Каждый цикл приносит меньший процентный прирост, чем предыдущий. Это логично: по мере роста рыночной капитализации Bitcoin требуется больше капитала для движения цены.
Проценты сокращаются, но долларовая прибыль на BTC остается огромной. Прибыль 92% при входе по $65,000 — это $60,000 на каждый Bitcoin. Убывающая доходность в процентах, но меняющая жизнь доходность в абсолютных цифрах.
Почему это происходит?
Халвинг сокращает новое предложение Bitcoin вдвое за одну ночь. До халвинга 2024 майнеры производили ~900 BTC в день. После: ~450 BTC. Если спрос остается постоянным (или растет), то же давление покупки преследует меньше новых монет. Базовое предложение и спрос.
В настоящее время добыто более 95% из всех 21 миллиона Bitcoin. Оставшиеся ~5% будут выпускаться медленно в течение следующего столетия и дольше. Каждый халвинг делает дефицит предложения еще острее.
Институциональный спрос усиливает давление. Спотовые Bitcoin ETF теперь поглощают значительный ежедневный объём BTC. Strategy (ранее MicroStrategy) является крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin с постоянно растущей казной. Когда новое предложение сокращается вдвое, а институциональный спрос продолжает расти, цены имеют тенденцию к росту.
Паттерн времени до пика
Один из самых устойчивых паттернов: пик цикла обычно наступает через 12-18 месяцев после халвинга. Все четыре цикла следовали этому паттерну. Сохранится ли это для будущих циклов — неизвестно, но паттерн был удивительно устойчив при очень разных рыночных условиях.
Что насчет следующего халвинга?
5-й халвинг ожидается в начале 2028 года на блоке 1,050,000. Награда снизится с 3.125 до 1.5625 BTC за блок. На этом этапе ежедневное новое предложение составит лишь ~225 BTC. Для сравнения, один крупный институциональный покупатель может поглотить весь этот дневной объем.
Точная дата зависит от среднего времени блока Bitcoin (цель 10 минут, но меняется с изменениями хешрейта). Оценки сходятся на Q1-Q2 2028.
Итог
Четыре халвинга. Четыре шока предложения. Четыре ценовых цикла. Проценты сокращаются, но паттерн сохранялся при совершенно разных рыночных условиях: ажиотаж ранних пользователей (2012), розничный FOMO (2016), институциональное принятие (2020) и потоки через ETF (2024).
Прошлые паттерны не гарантируют будущих результатов. Но график эмиссии — единственное, что в Bitcoin действительно предсказуемо. Следующий халвинг придет. Код говорит об этом.
Это не финансовая рекомендация. Прошлые результаты не гарантируют будущих.