Bitcoin减半历史：每次减半后发生了什么
每四年，每个区块新创建的Bitcoin数量减半。这被称为「减半」，它是任何金融资产中最可预测的供应冲击。没有委员会投票决定。没有央行拍板。它写在代码中，由数学执行，迄今已经发生了四次。
每次都是相同的模式：价格上涨。而且涨很多。
四次减半
| 减半 | 日期 | 区块 | 减半后奖励 | 减半时价格 |
|---|---|---|---|---|
| 1st | Nov 28, 2012 | 210,000 | 25 BTC | ~$12 |
| 2nd | Jul 9, 2016 | 420,000 | 12.5 BTC | ~$650 |
| 3rd | May 11, 2020 | 630,000 | 6.25 BTC | ~$8,600 |
| 4th | Apr 20, 2024 | 840,000 | 3.125 BTC | ~$65,000 |
下一次减半预计在2028年初，在区块 1,050,000 时，奖励将降至每区块 1.5625 BTC。
减半后价格图表
此图表叠加了所有四个减半后的时期。每条线显示减半后 18 个月的价格走势。可在百分比回报和 USD 价格之间切换。
每次减半后发生了什么
2012年减半：$12 到 $1,127（约 9,300%，12个月）。Bitcoin几乎无人知晓。减半将奖励从 50 降至 25 BTC。一年内，Bitcoin首次突破 $1,000。该周期在2013年11月达到峰值，大约在减半后12个月。
2016年减半：$650 到 $19,783（约 2,900%，17.5个月）。到2016年，Bitcoin已经安然度过了第一次重大崩盘周期，并正在获得主流关注。减半将奖励从 25 降至 12.5 BTC。该周期在2017年12月达到近 $20,000 的峰值，受散户狂热和首次 ICO 热潮推动。
2020年减半：$8,600 到 $69,000（约 700%，18个月）。COVID时期的减半。机构资金入场：MicroStrategy（现名 Strategy）、Tesla，以及后来的 Bitcoin 期货 ETF。该周期在2021年11月达到约 $69,000 的峰值。
2024年减半：$65,000 到 $124,750（约 92%，约17.5个月）。第一次在现货 Bitcoin ETF 已经上市交易的情况下减半。BlackRock 的 IBIT 三个月前已推出。奖励从 6.25 降至 3.125 BTC。此周期可能尚未结束。
收益递减模式
每个周期的百分比收益都比上一个小。这很有道理：随着Bitcoin市值增长，需要更多资金来推动价格。
百分比在缩小，但每个 BTC 的美元收益仍然巨大。在 $65,000 入场价上获得 92% 的收益是每个 Bitcoin $60,000。百分比上的收益递减，但绝对值上仍是改变人生的回报。
为什么会这样？
减半一夜之间将新 Bitcoin 供应减半。2024年减半前，矿工每天产出约 900 BTC。减半后：约 450 BTC。如果需求保持不变（或增长），相同的购买压力追逐更少的新币。基本的供需关系。
目前，2100万枚 Bitcoin 中已有超过 95% 被挖出。剩余约 5% 将在未来一个多世纪内缓慢释放。每次减半都使供应挤压更加紧缩。
机构需求加大了压力。现货Bitcoin ETF现在每天吸收大量BTC交易量。Strategy（前身为MicroStrategy）是最大的企业Bitcoin持有者，其持有量持续增长。当新供应减半而机构需求持续增长时，价格往往会上涨。
到达峰值的时间模式
最一致的模式之一：周期峰值往往在减半后 12-18 个月到来。所有四个周期都遵循了这一模式。未来周期是否依然如此尚不得而知，但它在截然不同的市场条件下保持了显著的一致性。
下一次减半会怎样？
第5次减半预计在2028年初，在区块 1,050,000。奖励将从 3.125 降至 1.5625 BTC。届时，每日新供应仅为约 225 BTC。作为参考，一个大型机构买家就能吸收全部日供应量。
确切日期取决于 Bitcoin 的平均出块时间（目标 10 分钟，但随算力变化而波动）。估计集中在 Q1-Q2 2028。
结论
四次减半。四次供应冲击。四次价格周期。百分比在缩小，但模式在完全不同的市场条件下保持了：早期采用者狂热（2012）、散户 FOMO（2016）、机构采用（2020）和 ETF 驱动的资金流（2024）。
过去的模式不保证未来的结果。但供应计划是 Bitcoin 中唯一真正可预测的东西。下一次减半即将到来。代码如此说。
这不是财务建议。过去的表现不保证未来的结果。